Последний писк моды финансов

Хедж-фонды до сих пор зачастую остаются загадкой не только для подавляющего большинства частных российских инвесторов, но даже для многих профессиональных игроков фондового рынка.

«Сегодня термин «хеджевый фонд» применяется столь широко, что в это понятие включен весьма обширный спектр деятельности. Наш хеджевый фонд действует скорее как опытный частный инвестор, чем как организация, управляющая средствами других людей», — говорит самый известный хеджевый менеджер Джордж Сорос в своей книге «Опережая время».

Джордж Сорос стал миллиардером, управляя хеджевым фондом Quantum. С 1969 г. и по сей день среднегодовая доходность фонда составила 30%, а вложенная в самом начале $1 тыс. превратилась в $5 млн.

Популярность таких фондов неуклонно растет, и это не случайно: ведь они позволяют получать прибыль даже в периоды спадов на мировых рынках акций и облигаций. За последние 15 лет общий объем средств под их управлением вырос более чем в 20 раз и на сегодняшний день превышает $1.4 трлн. Что же такое хеджевый фонд?

Мистика понятия

Название «хеджевый» происходит от английского hedge, что значит «страховка, гарантия». В своем классическом понимании хеджирование представляет собой способ снижения рисков портфеля ценных бумаг за счет включения в него актива, доходность которого обладает обратным (отрицательным) коэффициентом корреляции с остальным портфелем. То есть неблагоприятное изменение цены хеджируемых активов портфеля компенсируется сопоставимым изменением характеристик хеджевого инструмента.

Таким образом, хеджевые фонды изначально представляли собой организации, использующие стратегии снижения рисков вложений.

Однако сам термин «хеджевый фонд» достаточно расплывчат, в последние годы стал очень модным и часто фонды могут называться хеджевыми, но не являться таковыми в реальности. Именно благодаря известности таких людей, как Сорос, хеджевые фонды ассоциируются с полумистическими всемогущими и гениальными управляющими, использующими крайне агрессивные методы управления активами.

Однако такое понимание данной формы инвестирования является некорректным и узким. Хеджевые фонды представляют собой многогранный и максимально гибкий вид финансовых инструментов. Они используют гораздо более широкий спектр активов и стратегий, нежели традиционное инвестирование в акции и облигации. Такие фонды направлены на извлечение максимальной прибыли при любых условиях рынка, поэтому их доходность имеет слабую корреляцию с доходностью традиционных активов.

Не ПИФ

Про паевые инвестиционные фонды (ПИФ) сейчас не слышал только какой-нибудь отшельник, живущий в глухой сибирской тайге без средств связи с внешним миром. Инвестиционные компании ведут агрессивную рекламную кампанию, и народные деньги рекой текут в ПИФы.

Однако доходность ПИФа сильно коррелирует с фондовым индексом, и это накладывает значительный риск на вложения. У хеджевых фондов такой риск значительно снижен. Это происходит прежде всего потому, что деятельность ПИФов сильно зарегулирована, чтобы максимально обезопасить граждан.

ПИФ не может вкладывать свои средства иначе чем в акции или облигации и не может полностью выходить с рынка даже во время падений. Поэтому основная цель управляющих ПИФов — немного обогнать общий индекс, но достичь максимальной доходности они никогда не могут. К ПИФам предъявляются жесткие требования по раскрытию информации.

Хеджевые фонды же как таковые вообще лишены любого регулирования.

«Такого понятия в правовом поле России нет. На Западе хеджевые фонды обычно организованы в форме оффшоров. Но понятие «хеджевый фонд» несет смысловую нагрузку вне зависимости от юридической формы. Поэтому услуги хеджирования в России — это аналог хеджевому фонду, и на данный момент они могут быть предоставлены либо через ОФБУ (общие фонды банковского управления), либо через индивидуальное доверительное управление активами», — рассказывает Юрий Ичкитидзе, генеральный директор Исследовательского центра «Рефлексивность ру». Действиями западных хеджевых фондов часто объясняют рост или падение российского фондового рынка. Самому известному игроку этого рынка Джорджу Соросу приписывают запуск майского обвала российского рынка ценных бумаг.

В цифрах

34.17% показали хеджевые фонды, работающие на развивающихся рынках за последние 12 месяцев, по данным HedgeFund.net. Хеджевые фонды — самый быстрорастущий сектор финансовой отрасли.

За последние 15 лет общий объем средств под их управлением вырос более чем в 20 раз и на сегодняшний день превышает $1.4 трлн.